Os bancos centrais arriscam uma recessão international ao aumentarem as taxas de juro numa tentativa de conter o aumento dos custos da energia, afirmou um analista.
Julian Howard, estrategista-chefe de investimentos multiativos da GAM Investments, alertou que os responsáveis pela definição das taxas estão agora “à beira do território do erro político”, à medida que crescem as expectativas de aumentos nas taxas.
Howard disse que a resposta tradicional ao aumento dos custos da energia – aumentar os custos dos empréstimos – é um erro, dada a natureza do choque nos preços da energia do lado da oferta.
“O tipo de taxas de juros necessárias para impedir que as pessoas abasteçam seus carros, para impedir que as pessoas voem, seria seriamente alta, muito, muito alta – e indutora de recessão”, disse Howard.
O Banco Central Europeu manteve as taxas de juro estáveis na semana passada, apesar da inflação na zona euro ter atingido os 3% em Abril. O Banco de Inglaterra também manteve as taxas inalteradas, à medida que o Reino Unido se debate com o aumento dos preços do petróleo.
Mas os investidores estão agora a precificar um aumento das taxas do BCE em Junho, enquanto o governador do BoE, Andrew Bailey, disse à CNBC que um choque prolongado nos preços da energia poderia forçar o banco a controlar os custos dos empréstimos.
O Reserve Financial institution of Australia já tomou medidas, aumentando as taxas em 25 pontos base, para 4,35%, na terça-feira, depois de os preços mais elevados dos combustíveis terem empurrado a inflação international no país para 4,6% em Março, de 3,7% no mês anterior. Outras autoridades monetárias globais também poderiam seguir o exemplo.
Mas falando ao “Squawk Field Europe” da CNBC na terça-feira, Howard lembrou a expressão “Os bancos centrais não podem imprimir moléculas de petróleo”.
“A emergência imediata aos olhos dos bancos centrais é o custo actual da energia”, disse Howard.
Brent bruto.
Embora os aumentos das taxas possam ajudar a combater os efeitos secundários da inflação, como as exigências salariais, seria um erro os decisores políticos tentarem enfrentar os custos da energia aumentando os custos dos empréstimos em primeira instância, acrescentou.
“O que tende a acontecer é que, na verdade, a inflação não sobe tanto quanto as pessoas pensam, porque os gastos com produtos não energéticos na verdade diminuem”, disse ele.
Ele apontou para as consequências da guerra na Ucrânia, que viu a inflação dos serviços nos EUA relativamente moderada, à medida que os consumidores reduziam certos itens para criar espaço nos seus orçamentos para os custos de energia. “Portanto, o efeito nunca é tão pronunciado quanto pensamos”, acrescentou.
Para o Federal Reserve, “tudo é possível nos próximos seis meses”, disse Viktor Shvets, chefe de estratégia international da Macquarie Capital.
A inflação nos EUA provavelmente atingirá 4%, potencialmente subindo, à medida que o país enfrenta uma “versão moderada” de estagflação, disse Shvets.
Ele disse ao “Squawk Field Asia” da CNBC na terça-feira que a probabilidade de um aperto monetário no closing deste ano e em 2027 é “na verdade bastante actual”.
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